什么是交换机？

交换机（Switch）是一种数通设备，用于进行互联网与设备、设备与设备间数据传输和交 换，它的每个网络端口都可以连接到主机或者网络节点实现所有设备的数据互联互通。交换机是各大企业的信息码头。对于数据中心而言，交换机的速率决定了其与互联网进行信息沟通的效率，在大数据和人工智能时代背景下，互联网结构化数据和非结构化数据快 速增长，根据 IDC 预测，2026 年互联网数据将达到 216ZB 以上，对于 Meta、微软、谷歌 等互联网企业而言，交换机就是各大互联网企业最关键的信息码头。

800G 交换机将成为必然需求

在过去几年中，整个数据中心链路速度从 25G/100G 增加到 100G/400G，在中长期视角下，全球各大云服务器和互联网厂商预期增加数据中心基础设施的投入以满足云计算、大数据、人工智能、物联网等应用的需求发展。在全球数字化转 型的背景下，提高网络数据的传输速度的重要性提上日程，因此更新迭代传输速度更快、 性能更加强大的 800G 交换机在未来会成为市场的必然需求。根据 Dell’OroGroup 预测， 2024 年 800G 交换机出货量将超过 400G 交换机，渗透率不断提高。

800G 交换机推动高频高速 PCB 需求。从 100G 交换机到 400G 交换机，再到 800G 交换机， 交换机传输速率对 PCB 板的性能要求越来越高，进而提升高多层的高频高速 PCB 的需求、 预期交换机 PCB 板价值量得到增加。根据联茂电子产品信息及其公布 PCB 板材分级制度， 用于 100G/400G 交换机的 IT-988G 产品 PCB 板材为 ultra low loss 级别，单通道传输速 率仅 56Gbps，无法满足 800G 交换机单通道 112Gbps 传输速率的需求,我们认为，数据传输速率进一步提升。

光通信加持，英伟达 DGX GH200 应用交换机网络能力剧增

英伟达在 2023 年 5 月 29 日发 布的新超算 DGX GH200 采用两层网络架构的 NVLink C2C 芯片互连技术，在第一层网络利 用 3 台 NVLink 交换机对其搭载的 8 个 GPU 进行全连接构成 1 个一级模块，然后在第二层网络架构利用 32 台 NVLink 交换机对 32 个一级模块进行全连接，实现了 256 块 GPU 共用 显存构成整块巨型 GPU 的技术突破，提供高达 900 GB/s 的总带宽，比通常 PCIe 5.0 通 道高 7 倍，巨幅提升光通信能力。英伟达 DGX GH200 超算的设计思路和表现将对 AI 服务器的设计产生影响，未来 AI 服务器可能会大量采用类似利用 NVLink C2C 的技 术，利用交换机作为网络架构的基础进行芯片互连，提高服务器算力。

2025年交换机市场空间将达到222亿元

根据 CPCA 披露全球服务器/存储所用 PCB 市场空间，2022 年约为 80 亿美元市场，大约对 应 560 亿人民币市场，鉴于估算 AI 服务器和普通服务器分别在 2022 年实现 49 亿元 和 366 亿元的 PCB 市场规模，则推导出交换机/路由器实现 147 亿元市场，鉴于 800G 迭代 升级逻辑，我们按照 15%的增速推估 2023~2025 年交换机/路由器市场空间为 168 亿元、 193 亿元、222 亿元。

文章引用来源：AI带来PCB增量，强α者率先受益-国金证券[樊志远,邓小路,刘妍雪]

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